截至11月22日当周，国际金价一路向下，期间只有盘整，没有反弹，下跌可谓极致。纽约Comex12月期金收跌，报收1242美元/盎司,最高触及1288美元/盎司，最低下探1240.85美元/盎司。同期Comex12月期银收盘同样下跌，当周最高20.79美元/盎司，最低19.72美元/盎司，终盘收在最低水平19.72美元/盎司。

上周金价一路下行，毫无反弹能力，主要是受到美联储可能于今年年底开启退出QE计划的预期打压。上周四美联储会议纪要四平八稳，令12月以及明年3月皆有缩减QE的可能，取决于11份就业数据。但是美联储详尽地讨论了退出的具体措施，令市场不得不认真对待。

黄金近来一直处于尴尬境地，避险与通胀均不支持黄金。一边是全球股市不断创新高，一边是全球通胀数据总体疲弱。上周费城联储制造业指数大幅回落，同时生产者物价指数下跌，制造业动力不足，加上通胀数据疲软，正如耶伦在国会作证时所说——当前美国通胀压力不明显。业内机构美银美林11月25日指出，美国财政危机对于经济所带来的拖累料将在进入2014年后逐步得到消除，因而，美国明年的全年经济增速有望加快到2.6%，但与此同时，该国的核心消费物价指数同比升幅仍将维持在1.2%至1.3%的低位。

SPDR黄金ETF持仓量上周下降13.5吨。截止至11月19号CFTC期货持仓数据显示，黄金非商业期货多头进 一步下滑，空头头寸环比增长12%创8月13号以来新高，显然机构投资者做空黄金的热情继续升温。净多头头寸占未平仓合约比例降至12.10%，达到7月末以来最低水平。市场参与者对黄金的看空倾向曾在7月9号达到极端水平，当时净多头占未平仓合约比例为3.84%创10年新低。须指出的是，当该指标触及极端水平时往往被视为价格趋势反转修正的领先信号。进入1200档低位以后，预计黄金多头的下降幅度将会暂时得到缓解，因此目前水平不适过分看空。

周日，伊朗在六方会谈上达成"历史性的"协议，伊朗将削减其核计划以换取初步减轻制裁。这标志着双方重大和解的开始，由此将减少全面中东战争爆发的风险。本周缺乏重要风险事件，继续关注美国和欧元区经济数据。明后两日美国先后公布11月咨商会消费者信心指数和10月耐用品订单，经济学家预期耐用品订单月率下滑，低于预期的结果可能缓和黄金跌势，意外改善的数据则打压黄金下行。周五欧元区公布最新通胀数据，预期11月调和CPI年率从0.7%小幅回升至0.8%。如果数据意外向好，则将打压美元、支持黄金。随着本周四感恩节临近，紧接着进入十二月又是历来的圣诞季，受到假期影响，市场参与者的热情可能再度出现下降，操作难度以及市场震荡程度可能因此增加。

技术上，黄金价格在周图保利加通道下轨受到支持，周图保利中通道目前程水平略为收窄的态势，表明周图上大的下行趋势还没正式打开。反弹阻力先是5周均线1275.50，然后是10周均线1297.50。突破后者才将转为看涨黄金，否则操作上仍是以逢高做空为主。